你的位置： 類別：行業(yè)新聞 發(fā)布時間：2025-07-05 18:59:30 瀏覽： 次
中國搶先的高機能戶外衣飾品牌，深耕戶外衣飾十余載，打造四 大產(chǎn)物矩陣，成立以 DTC 為中心的線 年， 伯希和品牌創(chuàng)建，經(jīng)由過程該品牌，公司供給普遍的產(chǎn)物系列，涵蓋服 裝、鞋類和配備及配飾，合用于各類戶外舉動、活動健身和都 市通勤。2024 年，公司停業(yè)支出為 17.66 億元，同比增加 94.5%。 公司將沖鋒衣定位為品牌標識的基石，公司已累計販賣約 380 萬件 沖鋒衣，銷量完成 144%的 CAGR，成為公司營業(yè)快速增加的中心驅(qū) 動力。伯希和的產(chǎn)物矩陣環(huán)繞頂峰系列、專業(yè)機能系列、山系列及 典范系列四大系列。此中，典范系列奉獻 80%以上的販賣支出。公 司成立了的多渠道販賣及分銷收集，其販賣渠道普遍散布于次要第 三方電子商務和內(nèi)容平臺，和中國本地不竭擴展的線%。這一增加趨向與公司不竭增加的線 年，公司線 家。公司亦經(jīng)由過程與分銷商協(xié)作，進步產(chǎn)物在消耗者中的可及 性，擴展營業(yè)規(guī)劃和拓展市場范疇，停止 2024/12/31，公司共有 122 家分銷商。
海內(nèi)高機能戶外衣飾行業(yè)邁入千億時期，增加空間寬廣。2019-2024 年，海內(nèi)高機能戶外衣飾的市場范圍從 539 億元增至 1027 億 元，復合增速為 13.8%。跟著我國戶外舉動到場度及高機能戶外服 飾人均收入的提拔，弗若斯特沙利文估計 2029 年市場范圍達 2158 億元，2024-2029 年的復合增速為 16%。沖鋒衣褲為高機能戶外服 飾行業(yè)的最大產(chǎn)物種別體育運動，其2024 年批發(fā)額占比達29.2%。沖鋒衣褲 行業(yè)也為增加最快的細分賽道，2019-2024，沖鋒衣褲的市場范圍 從 129 億元增至 300 億元，復合增速達 18.3%。按照弗若斯特沙利 文，沖鋒衣褲行業(yè)的市場范圍估計將于 2029 年達 754 億 元，2024-2029 年的復合增速估計為 20.2%。中國本地高機能戶外衣飾市場相 對分離，2024 年，前十大品牌的合計市場份額為 27.3 % ，伯希和 的市場份額為 1.7%。2024 年，伯希和的線上批發(fā)額在中國本地高 機能戶外衣飾品牌中排名第三，市場份額達 3.7%。我們看到，公 司各個線上平臺販賣支出均連結(jié)較快增速，2022-2024 年，天貓、 抖音和京東及唯品會的販賣支出復合增速別離為 99.2%、143.8%及 89.7%。
公司接納“內(nèi)部立異+內(nèi)部采購”的雙軌手藝體系。2013 年，公司自立創(chuàng)建了PT-China 平臺，該平臺勝利孵化很多專有科技，成為公司研發(fā)舉動的次要引擎。公司研發(fā)的 專有科技次要包羅 Storm Breath、Storm Shield 及 Storm Dry 等 9 項中心科技。2022-2024 年，公司的研發(fā)投入別離為 0.13/0.19/0.31 億元，2024 年研發(fā)投入增速近 60%。在對峙自立研發(fā)的同時，公司向環(huán)球頂尖戶外質(zhì)料供貨商及機能科技公司采 購其開辟的面料及科技，與公司的內(nèi)部立異相輔相成。公司協(xié)作的品牌次要包羅 Toray 體育運動、Polartec 、eVent 、Pertex 、Cordura 、PrimaLoft 、Polygiene 、Vibram 及 Recco。沖鋒衣行業(yè)中，各品牌接納 Gore-tex 或 eVent 的面料，或自立研發(fā)面料。 Gore-tex 和 eVent 是行業(yè)中的通用科技面料，接納 e -PTFE（膨體聚四氟乙烯）。伯 希和的專有科技Storm breath 接納PU 涂層手藝，主打性價比高，能夠在完成防水防 風機能的同時，將更低的價錢帶給消耗者。
紅利才能大幅提拔，現(xiàn)金收受接管速率增快。從利潤率角度看：2022-2024 年，公司的 毛利率逐漸提拔，由 54.3%提拔至 59.6%。公司毛利率的增加次要得益于：1）營業(yè) 范圍的擴展；2）訂價才能加強；3）有用掌握采購本錢；4）毛利率較高的產(chǎn)物銷 售額也有所增長。公司的時期用度率不變，2024 年為 40.8%，靠近于停業(yè)本錢占總 支出的比例。此中，販賣用度率最高，2024 年為33.2%。2022-2024 年，公司的經(jīng)調(diào) 整凈利潤別離為 0.28 億元，1.56 億元及 3.04 億元，2023-2024 年，對應增速別離為 465.2%及 95.1%。2022-2024 年，經(jīng)調(diào)解凈利率也隨之大幅改進，由 7.3%增至 17.2%，提拔近10 個百分點。從資產(chǎn)欠債表角度看：2022-2024 年，公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天 數(shù)由 172 天降落至 137 天，公司發(fā)出現(xiàn)金速率有所增快，其運營及辦理服從提拔。 2022-2024 年，公司的活動比率由 1.36 提拔至 2.6，公司的變現(xiàn)才能及短時間償債才能 加強；公司的資產(chǎn)欠債率由 61.2%降至 36%，次要是因為公司凈利潤增長及公司發(fā) 行新股票帶來的股東權(quán)益增長而至。從現(xiàn)金流量表角度看，2022-2023 年，伯希和 的運營性現(xiàn)金流和凈利潤的比值為1.13 及0.84，財政彈性較大。2024 年，公司的經(jīng) 營性現(xiàn)金流為負，次要受存貨及應收賬款增加的影響。
